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更新时间：2025-07-11 03:00:01
2020年，是一个特殊的年份；而2020年3月，更是可以载入史册的“黑色三月”，就算股神巴菲特也是“接连惊呼活久见”。从某种意义上讲，2020年3月是全球经济金融大变局中非常重要的分水岭，而在全球金融系统几近“失控”的大背景下，比特币带领DeFi异军突起，引发了一场“中心化与去中心化”、“解构与重构”的金融体系竞争。
3月12日又是“黑色三月”中最有代表意义的一天。去年的这一天，道指收跌9.99%，创1987年10月以来最大单日跌幅，道指、纳指、标普500三个指数均跌入技术性熊市；比特币从8000美元附近暴跌38.81%，又于次日最低跌至3858美元。
转眼间，2021年的“312”即将来临，而在这短短的一年时间里，加密世界却已发生大变局。历史会在“押韵”中螺旋上升吗？持币者需要再次警惕黑天鹅风险吗？加密金融的基本面是否有所不同？本文将回顾、梳理过去一年加密市场的重要变化，揭示推动其发展以及上涨的深层原因，并试图回答这三个问题。
宏观变局下的比特币
2020年，全球金融市场上演了众多“活久见”：2020年2月初，新冠疫情在全球范围爆发，3月2日，美联储紧急降息50个基点，随后世界迎来央行“降息潮”；3月6日欧佩克与俄罗斯就减产合作谈崩，沙特发起石油价格战，加上疫情影响，国际原油期价惨跌至负值，一时之间“桶比油贵”；美股两周内4次下跌熔断，巴菲特都忍不住发出感叹，“我活了89岁，也没有见过这种场面”；受美股暴跌影响，全球几十个国家发布限制做空禁令……
而比特币在此期间更是上演反转。比特币先是经历“312暴跌”，价格在两日内腰斩。3月23日，美联储在早前7000亿美元购债计划基础之上，再度推出一项范围广泛的无限制量化宽松举措。随后，比特币以及全球资产开始逐步企稳回升，甚至接连创出新高。下图展示了比特币在2020年价格上涨的走势以及与之相关的大事件。读者们可以在图中清晰看到比特币价格和“消息面”之间的关系。
