ATOM20将会带来哪些影响？ATOM不佳的原因什么？（atom251）

我们对镜像坊充满著戒心，并为核心理念开发者为分拆作出的不懈努力起立。不过，假如你喜欢 MEV-boost 仪表板，否则，自分拆完成后，你很可能会感到不知所措，在几个星系之外，Cosmos 生态系的所有大咖几周前在哥伦比亚巴耶杜帕尔的 Cosmoverse 聚会，探讨 ATOM 的未来。这次活动的关键性基础是 “ATOM 2.0″，或者说是 Cosmos 核心理念COBOL对如何为 ATOM 虚拟货币和整个 Cosmos Hub 增添更多功用和商业价值的蓝图。

本文涵盖了 ATOM 现况欠佳的其原因，ATOM 2.0 会增添什么，和其对 DeFi 的影响。

Terra 之类。其中的关键性工具包括用作开发计算机程序链方法论最高层的 Cosmos SDK，用作快速确定性共识引擎的 Tendermint，和用作安全可靠计算机程序链整合性的 IBC。

围绕代表 Cosmos Hub 的 ATOM 虚拟货币的一些主要难题是其实用性的缺乏或其未被充分利用的潜力。在 Cosmos 生态系内推出的任何应用领域链都可以不采用 ATOM 虚拟货币。这是因为费用方法论是每一应用领域链原生植物的（开发者优先选择以何种虚拟货币支付 gas），每一应用领域链都有自己的校正者网络。

Cosmos 倡导主权和计算机程序链的可订制性，所以 ATOM 的功用并非靠妖术来实现的，这是说得通的，对吧？简单来说，这就是 Cosmos “无商业价值积攒”meme 的诞生过程。

虽然有些人认为，其他应用领域链虚拟货币布署给 ATOM 债权者实际上是一种商业价值积攒的形式，但让我们理智一点儿，诚恳一点儿 — 布署既并非可持续的，也并非应用领域链虚拟货币资本的良好采用。布署不如果是广为和无针对性的 — 它如果吸引某一的用户，并鞭策对应用领域链有益的某一行为（有关这个话题的更多重要信息，请点击这里）。

然后，ATOM 现阶段有两个很高的债权 APR（约 20%），以鞭策和补偿 Cosmos Hub 校正者的工作。虽然人们倾向于在 “只涨不跌” 的市场中无视通货膨胀，但在熊市中它会造成损失，给虚拟货币增添额外的下跌信用风险。这也是 ATOM 表现令人沮丧的另两个其原因。

这就给 ATOM 投资人增添了两难处境。你是为了 20% 的投资利率而债权 ATOM，还是将其用作 Cosmos 生态系中的 DeFi 产品，然后被通胀率掉，因为 DeFi 中很难找到有竞争力的投资利率？

这个难题导致 ATOM 在 DeFi 中的利用率很低，所以只是由于应用领域链在自己的原生植物虚拟货币中提供了大量的资金面矿机奖赏（奖赏确实很慷慨）。更多地采用 ATOM 作为贷款人，和更深入的资金面，不但对 ATOM 这类不利，所以对更广为的生态系也不利。

以上这些就是 ATOM 2.0 期待在未来几年化解的一些难题。

这里阅读。现阶段，它依然处于社区探讨阶段。

为了化解上述难题，Cosmos 开发者正在引入四个关键性支柱：

蕨科瓶安全可靠/ICS（Interchain Security）

资金面债权（Liquid Staking）

蕨科瓶运维器（Interchain Scheduler）

蕨科瓶配置文件（Interchain Allocator）

让我们逐一来看看。

货币区（如 Cosmos Hub（ATOM）这类）”租用” 这种安全可靠性？开发者可以专注于建立应用领域程序，并依然享受与应用领域程序链相关的大部分可订制的好处（拥有计算机程序内部空间，订制收费方法论，之类）。

ICS 将把 Cosmos Hub 变为两个 “分销商链”，而应用领域链变为两个 “顾客链”。它之间的交换是间接的 — 分销商链为顾客链生产计算机程序，而前者向前者或其校正者发放计算机程序奖赏（通胀率）。以这种方式赢得的经济安全可靠水平取决于有多少分销商者链校正者优先选择为某一的顾客链生产计算机程序。现阶段，Cosmos Hub 已经优先选择了五个顾客链，将从 2023 年开始支持。

蕨科瓶安全可靠将是两个重大变化，但并非化解 Cosmos 应用领域链安全可靠需求的唯一方法。更多重要信息，参见 Zee Prime 最近发表的有关不同版本的 ICS 的该文，该该文探讨了权衡和可用的替代方案。

Persistence、Stride 和 Lido 这样的团队将不但为 ATOM，所以为 Cosmos 生态系中的其他虚拟货币提供资金面债权。

从 Cosmos Hub 的角度来看，其目标是确保信任最优化和安全可靠，因此其校正者与资金面债权雷泰的结盟是有意义的。

Quicksilver 将通过 ICS 赢得 Cosmos Hub 的全部经济安全可靠，这可能意味着这将是 ATOM 的首选资金面债权接受者（但不强制要求债权者）。

在采用资金面债权来取代债权奖赏的背景下，如果注意到资金面债权本质上要求债权者通过 DeFi 活动承担更多的信用风险。因此，在 ATOM 2.0 中，债权者的投资收益将与现况不同，所以信用风险更高。

转卖的投资收益将在转卖其计算机程序内部空间的顾客链和启用计算机程序内部空间的蕨科瓶运维器之间分配。不过，前者的投资收益不会间接归属于 ATOM 虚拟货币持有者，而是将用作资助蕨科瓶配置文件和发展 Cosmos 生态系。这种设计实现了订单排序权利的 NFT 化，也可以将其二次转卖给其他有意愿的市场参与者。

Cosmos 中的 MEV 有几种设计方法。除了蕨科瓶运维器，还有 Skip（链上模块，供应用领域链捕获自己的原生植物 MEV，例如套利）和 Mekatek（链下市场，用作计算机程序建设，类似于 Flashbots 所做的）。

从本质上讲，每一应用领域链都必须决定如何处理 MEV，并为了自己的生态系利益将其货币化。

Solana 或镜像坊等其他生态系不同，Cosmos Hub 并没有像它一样扮演积极的角色，要么间接投资于生态系项目，要么为公共产品提供资金。

蕨科瓶配置文件改变了这一点儿。它的作用将是为 Cosmos 生态系中的链上新项目提供资金，并以鞭策的方式提供支持。这旨在加快生态系中新项目的速度，并提高 Cosmos Hub 可以提供的服务相关性（其中一些是 ICS 和蕨科瓶运维器）。

这种合作可以有许多不同的方向，但一些初步的想法包括虚拟货币交换，帮助启动资金面，财务管理，参与对方的治理过程，低抵押融资等。

这些将通过所谓的链上契约正式化，简化协议与协议之间的协调。

也许与配置文件有关的最有趣的难题是，那些 ATOM 治理参与者将如何组织起来，以在不同的目标上成功部署和管理不断增加的资本，和建立何种制衡机制之类。

按照今天的 ATOM 价格，预计国库将持有约 5500 万 ATOM，或 7 亿美元。那些专注于 Cosmos 的信用风险投资公司会做些什么呢？

这里的想法是在最初几个月加强通胀率，以帮助启动 Cosmos HUb 的财库，使蕨科瓶配置文件能够发挥作用。现实上，这是以 ATOM 持有者为代价的，因为适用作他们的通胀率奖赏并没有按比例上升。在前 9 个月，与现况相比，ATOM 的通胀率率将高达 3 倍，但随后由于资金面债权和 ICS 顾客链的通胀率奖赏迅速下降。

通胀率的暂时增加不如果成为担忧的根源。相反，难题在于谁能确保进入财库的 ATOM 赢得良好的经济回报，如何赢得，和需要多少时间。对于这个难题，预计将有多个次级 DAO 负责分配。它也可以根据自己实现 Cosmos Hub 目标的能力，以递增的方式赢得资本。

从长远来看，未偿付的 ATOM 预计将因此大大减少（将不再向校正者发放安全可靠补贴），但围绕 ICS 的收入和资金面债权产品的投资收益，有很多经济假设，可能会导致通胀率高于现阶段的预期。36 个月窗口期后的 ATOM 发行运行率预计每年略低于 1%（相比之下，现在超过 10%），而这将只指向 Cosmos Hub 财库。

DEX Osmosis 和其他地方也被采用。没有稳定币的 DeFi 是一种徒劳。

现在，这种情况正在向好的方面改变，Circle 将在 2023 年初从通过 ICS 担保的消费链之一推出两个原生植物的 USDC— 这证明了共享安全可靠设计的功用。另外，去中心化稳定币 IST 正在 Agoric 上建立，旨在成为像镜像坊上的 DAI 一样的多抵押资产，计划在今年 10 月推出。

现阶段正在通过多个接受者推出的资金面债权，本质上是解锁资本效率，让更多的资本流向货币市场和 DEX。ATOM 如果是主要受益者，但这也适用作应用领域链虚拟货币。

潜在的难题之一可能是资金面的碎片化 — 例如，可能有许多不同版本的 staked ATOM。也就是说，这个难题可以通过建立 stableswap pools 或封装版本来化解，从而聚合所有不同的债权衍生品。

由于 Cosmos 上的每一应用领域都是它自己的应用领域链，因此存在着不同 DeFi 环境下的异步执行难题。为了化解这个难题，Cosmos 正在采用 IBC，即计算机程序蕨科瓶通信协议，和计算机程序蕨科瓶账户，以便发送跨链消息和执行智能合约调用。

举个例子，Mars Protocol，可以被认为是两个带有信用账户的杠杆基元，将有自己的应用领域链用作治理和协调基元，并通过所谓的 “outposts” 在每一支持的应用领域链上部署智能合约，首先是 Osmosis。

然后，IBC 将被用来将资金面从两个应用领域链转移到另两个应用领域链，并将赚取的费用转回 Mars 应用领域链。

IBC 也是拥有链上预言机的完美优先选择。与其依赖链下系统，Osmosis DEX 的价格预言机可以在整个 Cosmos 中采用。

政策，并加强了 ATOM 作为默认和理想贷款人的作用。

蕨科瓶配置文件和运维器不会间接给 ATOM 虚拟货币持有者增添商业价值，但它会为生态系提供有商业价值的服务和资金，从而增加对 ICS 的需求。如果 ICS 采用不足，ATOM 的通胀率便会回来，以补偿校正者。

ATOM 2.0 是两个多年的不懈努力，具有高度的复杂性。

考虑到通胀率时间表需要的适应时间，它的成功或失败不会在未来一两年内显现出来。

我们还不相信这些变化会对 ATOM 产生大规模的商业价值积攒。在 Cosmos 上会有替代 ICS 的安全可靠方法，有不同的权衡，而 ATOM 2.0 的债权投资利率会有更高的信用风险，因为资金面债权和潜在的校正器会在多个顾客链上被罚没。

话虽如此，但 Cosmos 生态系似乎是最有可能将应用领域链理论推向终点，且能在过程中拨正航线的最具参与性的社区之一。