比特币是通胀对冲工具吗 为什么BTC在通货膨胀高峰期表现不佳

自 2009 年比特币面世年来，人们始终在预估比特币。不过，倍受高度关注的各方面是未来汇率的可代替形式和通胀率套期保值，最后两个比特币(19,404 英镑) 增加一倍周期性(大约每四年出现一次的整体奖励增加一倍事件)恰逢肆虐的 COVID-19 大流行，这巩固了很多人对新兴技术做为对抗经济衰退和世俗混乱的真正套期保值辅助工具的信念。不过，一年后，BTC 已经经济损失了 75% 的市值，而且没多少人能同意通胀率套期保值理论。

在去年的牛市周期性中，Microstrategy、Tesla和很多其它上市子公司通过将比特币添加到他们的子公司外债中去加倍高度关注比特币的通胀率套期保值各方面。当世界顶级身份验证汇率的产品价格在 10,000 英镑以下的产品价格范围内买卖时，Microstrategy 开始买回 BTC，并继续买回，直到消费市场达到 BTC 产品价格接近 69,0000 英镑的最高点。

这个决定一开始看起来非常无利可图，即使 BTC 产品价格每个月都创下新高，而且身份验证街道社区中的很多人都称赞 Microstrategy 执行官行政官是比特币“通胀率套期保值”案例的斗士。不过，随著牛市的到来，街道社区的情绪迅速出现了变化，随著白俄罗斯内战以及随后的物资供应和能源经济危机等各种政治局势政治问题导致的经济衰退飙升，牛市只会显得更糟。

现阶段，全球通胀率率屡创新高，很多国家都在不懈努力避免经济衰退。与绝大多数其它金融资产一样，比特币正在不懈努力保持一类无利可图的投资选择，但这并不一定意味着它做为通胀率套期保值辅助工具已经完全失败，有人说。

量化身份验证买卖子公司 Musca Capital 的执行官行政官 Kasper Vandeloock 指出，尽管经济疲软，BTC 依然是整体表现最坚挺的金融资产之一，但这取决于两个人如何看待它：“当然，它下降了 75%;但是，如果他们将其与土耳其里拉等汇率进行比较，那么与现阶段最坚挺的金融资产较之，它整体表现出更大的实力。此外，它不像白银等其它套期保值辅助工具从未遇到过大幅回调。很多人忘记的两个不利因素是，通胀率套期保值是一类“保险”，比如房地产，而白银由于缺乏流动性而难以储存和出售。比特币提供了这些金融资产所没的很多优势。”

谈及 Microstrategy 的作用，Vandeloock 指出，这家社会财富 500 强子公司对 MicroStrategy 的押注不仅获得成功，“既然他们无法获得买卖所买卖基金，他们如何创建两个辅助工具，让其它人可以投机比特币的产品价格?这就是 MicroStrategy 试图实现的目标，他们已经获得成功了。”

比特币套期保值外汇消费市场的想法源于世界顶级身份验证汇率的固有特性，比如固定供应量为 2100 万，中央控制其汇率政策。比特币的支持者指出，随著主流接受程度的增加，稀缺的供应最终将使其正式成为比白银和其它类似消费市场风险金融资产更好的通胀率套期保值辅助工具。其它人指出，天数架构也将发挥关键作用，即使与其它金融资产较之，BTC 依然是两个新生的金融资产类型。

英镑走弱

比特币做为套期保值消费市场条件的不确定地位可归因于几个不利因素，包括一些宏观经济不利因素。现阶段的消费市场疲软不仅是即使外汇消费市场脆弱，事实上，消费市场状况已因稳步的政治局势政治紧张局势等几次外部经济危机而恶化，这些经济危机如此一来又加剧了金融不平衡。

研究者指出，在政治局势政治经济危机末期，英镑正式成为主要的通胀率套期保值辅助工具。Uphold 的区块链和身份验证研究负责人 Martin Hiesboeck 告诉 Cointelegraph，由于英镑的强势，现阶段没任何金融资产可以套期保值通胀率：“他们都指出比特币将正式成为一类通胀率套期保值辅助工具，但事实证明，在内战末期，三须依然是英镑，英镑比比特币等去虚拟化的计算机网络更具军事力量。身份验证汇率受到英镑走弱以及自今年年初年来出现的大量网络钓鱼诈骗和网络攻击的损害。”

他补足说，比特币真正去虚拟化的性质在冲突末期降低了它的吸引力，即使它没得到任何政府的支持。因此，高度关注的主要变量是“俄罗斯在白俄罗斯的内战和美联储的通胀率前景。将这两者放在一起，他们将看到英镑稳步走弱，如此一来，比特币也将走弱。”

其它研究者指出，比特币的通胀率套期保值特性应该从长远规划来看，而并非现阶段的天数架构。比特币现阶段似乎并非一类套期保值辅助工具，但如果他们采用 10 年的天数架构，BTC 的整体表现肯定优于绝大多数金融资产。

数字金融资产管理子公司 Ninepoint Partners 的董事总经理 Alex Tapscott 告诉 Cointelegraph，在稳步的金融经济危机期间，绝大多数平衡和消费市场风险金融资产都遭受了同样的经济损失。他补足说，从长远规划来看，比特币可能被证明是一类通胀率套期保值辅助工具，并解释说：“在金融极度紧张的末期，英镑的升值是以牺牲所有其它金融资产为代价的。政府债券、蓝筹股甚至白银等最典型的“平衡”投资都受到了影响，比特币也不例外。但是，比特币依然是多元化投资组合的两个很好的补足。其历史上的低相关性和超额回报的记录使其适合长期投资者的方法。”

在过去的十年里，比特币历经了无数次的杜博韦，但始终保持不变的是它在价值和金融资产类型各方面的复合增长。从被视为互联网泡沫到正式成为社会财富 500 强子公司的外债金融资产，世界顶级身份验证汇率历经了漫长的旅程。不过，比特币依然是一类相对年轻的金融资产。

比特币并非唯一下跌的

随著经济衰退的猖獗，绝大多数散户买卖者正在寻找有用的金融资产而并非三须。这就是为什么白银甚至比特币的传统通胀率套期保值显得不那么有吸引力的原因之一。

身份验证基础设施提供商 Divi Labs 的执行官行政官 Nick Saponaro 告诉 Cointelegraph，BTC 将继续正式成为套期保值“集中化和失败的经济结构的危险”。十多年来，比特币始终是整体表现最好的金融资产，无论其叙述如何，大型机构和主要街头投资者都将继续对其感兴趣。”

他进一步补足说，价值存储“在经济衰退初期受到打击并出现后期反弹的情况并不少见。但是，一旦他们深陷衰退的束缚，看到白银和比特币等大宗商品在绝大多数其它金融资产之前反弹，我不会感到惊讶。”

比特币金融资产管理子公司 Swan Bitcoin 的私人客户服务董事总经理 Steven Lubka 解释说，短缺导致的消费者产品价格通胀率对比特币和白银都不利：

“当美国进行大规模汇率扩张时，比特币是整体表现最好的金融资产类型。如果你在宣布刺激检查的那天买回了比特币，即使在今天最近的产品价格下跌的情况下，你的整体表现依然在很大程度上优于标准普尔 500 指数。不过，在 2022 年全年，他们并未进行汇率扩张，而是汇率紧缩。汇率基础(汇率和金融资产)已经收缩，利率急剧上升。看看最初的“通胀率套期保值”白银的整体表现如何。尽管 CPI 很高，但它与其它一切都在下降。”

如果两个国家创造更多的法定汇率，汇率供应量就会增加。纵观历史，当更多的资金流通时，BTC 的市值通常会增加，这表明 BTC 确实可以套期保值这种类型的经济衰退。简而言之，如果法定汇率的扩张加速，所有比特币的市值也会加速。

身份验证汇率买卖所 CEX.IO 的执行官运营官 Konstantin Anissimov 告诉 Cointelegraph，BTC 有助于套期保值某些类型的经济衰退。不过，除了经济衰退之外，仍有一些不利因素会影响金融资产，他解释说：“产品价格通胀率的根源可以根植于政治局势政治格局和全球经济的潮起潮落中。这些是很少有金融资产可以避免的点，BTC也不例外。虽然 BTC 可以帮助套期保值某些类型的经济衰退，但需要一些细微差别来解开这种情绪。”

从长期来看，比特币做为通胀率套期保值辅助工具的增长意义重大。不过，现阶段的宏观状况已经影响了各个金融资产类型的外汇消费市场。不仅 BTC 未能整体表现出抵御剧烈经济衰退的能力，甚至一些最可靠的金融资产类型(如白银或政府债券)也未能在现阶段消费市场上提供安全保障。