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反向汇率：1 CNY = 0.1369 USD   更新时间：2025-04-19 08:02:31

作者：布劳克琴，原题《Coinbase利好落地，比特币行情何时见顶？》

自从去年 312 流动性危机导致的恐慌性抛售以来，比特币至今已经实现了15 倍左右的收益，市场也极具造富效应，波卡、Filecoin、DeFi、NFT 等领域的暴富神话频出。

面对投资账户的丰厚浮盈，理性的投资者势必会思考一个问题：

本轮行情何时见顶，有何参考指标可循？

本文，便试图从比特币的链上数据指标进行深入挖掘探索，并试图得出一个合理、可能的参考答案。

全文要点概览：

1.1Y+ HODL Wave 体现长期持币者的持币动态，通过历史周期经验，推测行情或许能够持续到 9 月份。

2.MVRV Z-Score 判断当前价格是处于高估还是低估状态，更适合用于判断底部区域。按照指标数据，目前为牛市中后期，可乐观观察 1~2 个月。

3.Reserve Risk 可视化在当前比特币价位下，长期持币者的持币信心。更适合用于判断顶部区域。按照指标数据，目前尚未接近顶部区域。


「 链上数据指标 」


1Y+ HODL Wave

1Y+ HODL Wave 是指 UTXO > 1 年的比特币比例走势图，即持币不动超过 1 年的比特币比例。