Core Scientific为什么濒临破产？（国外science是什么专业）

责任编辑由北美地区采石场服务供应商 TSE 赞助，文本不形成财务管理提议，不代表者吴说看法与态度，Core Scientific 是英国最小的挂牌上市身份验证矿业子公司众所周知，据称拥有 457 MW 的营运规模，它在上周向英国证券交易委员会提交了这份声明，称其今后有宣告破产的可能性，该子公司还透漏，它不会缴付 10 月底和 11 月初到期的负债，其股价应声暴跌 77%，进一步扩大 Core 面对的棋局。

北美地区最小贸易商 Core Scientific（以下简称“Core”）如今为何走到宣告破产边缘？让我们从发展史已经开始，追寻其中的原因。

发展史介绍

Core 自 2017 年以来一直在北美地区营运着采石场，自挖的同时也提供更多代销服务。Core 在乔治亚州、弗吉尼亚州、南卡罗来纳州、南达科他州和乔治亚州都有采石场，并预计今年在今后几个季度已经开始在俄克拉何马州营运。

Core 非常神秘，很少向市场申明交易技术细节。2018 年成立之初，这三份显示，该创业子公司已经开始筹措 4,000 万美元的股权投资轮融资，三个月后，又发现创始人 Aber Whitcomb 已经开始筹措 1 万美元的大额股权投资，可能会增长到 2.5 万美元，但他拒绝提供更多有关如何使用这笔股权投资的技术细节。

2021 年 7 月，Core 宣布与 Power & Digital 基础建设收购子公司 (XPDI) 合并在纳斯达克挂牌上市，企业估值水平约为 43 万美元。此前，Core 分别在 2020 年与 2021 年买回 76,595 台和 112,800 台BCC内地Longeau，全数为新一代Longeau如 S19、S19 Pro、S19J 和 S19J Pro。在牛市的护持下，所持这些Longeau资产持续推升 Core 的市场估值水平。

之后，Core 和私营独立能源子公司 Tenaska Energy, Inc. 的附属子公司进行谈判，将通过在乔治亚州钱伯斯市建立 300 MW 的网络系统，Core 承诺为该项目股权投资 2 万美元，预计今年 2022 月底将完成公共设施工程建设。

除此之外，由 Core 前老总于 2020 年创立的 Blockcap 至今已有从BCC内地和嘉楠买回了 42,000 台Longeau，其中 12,000 台已投入营运。该子公司方案在 2022 年第四季度之前再开卖 18,000 台Longeau，然后到 2022 年将增加 12,000 台，全数代销在 Core 自有采石场之中。

据 Core 官网新闻陈述，子公司预计今年月底将在其网络系统运行约 325,000 台Longeau（结合自挖和代销），还有约 90,000 台Longeau的买回方案，虽然时间线暂不透漏，但是随着偿债的压力越来越大，二十七多台Longeau能否如期布署，还要打个小标题。

在 2022 年 6 月以前，Core 实行的是 HODL 策略（长期所持BCC币），6 月以后，Longeau订单、采石场资本开支以及负债像危机重重压在身上，逼得 Core 不得不已经开始大量转卖BCC币。

于是，它 6 月转卖了 7,202 个BCC币，筹措了约 1.67 万美元；8 月转卖了 1,125 个 BCC币，投资收益约为 2,590 万美元；9 月份转卖了 1,576 个BCC币，总投资收益约为 3,220 万美元。截止 10 月 26 日，该子公司仅所持 24 个BCC币和约 2,660 万美元的现金。

现状分析

根据行业参与者和 CoinDesk 编制的数据，截止 2022 年 7 月，私人和申明挂牌上市的身份验证铁路工人无力偿还高达 40 万美元的负债，用于为北美地区各地庞大公共设施的工程建设提供更多资金。

Core 也是疯狂扩张的一员。前文提及，它预计今年在 2022 年月底布署超二十七万台Longeau。这是什么概念呢？刨去代销机器，粗略估计总价值也有将近 10 万美元（按照现货市价，如果买入时间节点再靠前，其Longeau买回成本可能更高昂）。这只是单纯的Longeau方面金额，还没有考虑采石场工程建设开支、大规模布署Longeau的物业费以及贷款利息等等。

如果帕鲁罗省保持高位，铁路工人们能缴付物业费，那么 Core 还能维持现金流，一步步落实它的长青英杰。

然而，这份 10 月 19 日的法庭文件显示，在今年 8 月、9 月，身份验证借款应用领域的 Celsius 有总额约为 210 万美元的物业费未缴付给 Core，并且 Core 每天还在损失约 53,000 美元物业费，一个月就是 159 万美元。

金融动荡

Celsius 曾经是身份验证借款应用领域最小的子公司众所周知，提供更多近 19% 的年回报率，但是今年春天它申请宣告破产了。

Core 曾与其进行谈判，为其提供更多基础建设。根据协议，Longeau和矿机投资收益都属于 Celsius，而 Core  仅收取物业费和代销费。

在文件中，Core请求法院强制 Celsius 缴付逾期账单或允许其履行合约。“Celsius 要么需要遵守合约，要么 Core 和 Celsius 必须在 Celsius 导致另一个商业伙伴 (Core) 进入宣告破产程序之前终止他们的关系。”

目前这场博弈还未落定尘埃。下个月英国法官 Martin Glenn 将为他们主持听证会，具体结果还有待观望。

由 Celsius 欠款等一系列因素引起的，就是难以偿还的高额负债了。据统计，Core 的负债本金总额约 10 万美元，包括股权投资银行 B. Riley、MassMutual Barings 以及身份验证贷款人 BlockFi，截止 10 月 27 日，Core 分别欠他们 7,500 万美元、6,560 万美元和 6,070 万美元。

除此之外，还欠身份验证金融服务子公司 NYDIG 总额为 4,860 万美元延期的高级担保分期付款以及数字资产银行 Anchorage Digital. 的母子公司 Anchor Labs 总额为 3,170 万美元的高级担保分期付款，并且大多数负债将在三年内到期。

原因解读

BCC币的价格从 2021 年 11 月超过 69,000 美元的发展史高点跌至 20,500 美元左右，价值损失接近 70% ，加上铁路工人之间的激烈竞争以及能源价格上涨，压缩了矿机的利润率。

Core 的大部分贷款用于买回Longeau和建造采石场，且其中大多数始于 2021 年下半年，当时BCC帕鲁罗省格已经开始上涨（11 月达到近 7 万美元的峰值），铁路工人们都在竞相发展他们的业务。

牛市总是放大欲望、降低风险掌控能力。不得不说，在2021 年的大行情下，很多人心态漂浮，疯狂扩张、狂加杠杆：去年整体的采石场工程建设股权投资成本居高不下，可能平均市价格在 25 – 50 万美元/MW，并购采石场时估值水平甚至可达 100 万美元/MW；买入Longeau，单价在 55 – 105 USD/T 之间（S19J Pro 价格跌至 20 U/T 以内）。双重夹击下，前期资产投入庞大而收入骤减，使得很多矿机企业难以为继。

Core 的具体购机单价尚未披露，但我们可以知道，它仍需要每月持续向BCC内地缴付现金。当现金流跟不上时，那么它对BCC内地的违约就坐实了。再加上英国能源物业费涨价，营运成本加大，即使不断卖出原有的BCC币补充现金，但存量终有消耗殆尽的那天，而资本市场上已经几乎没有人再给矿企输血补充现金了。

多重压力下，Celsius 事件就像倒下的第一张多米诺骨牌，引发出这一连串危机。

那 Core 是否会真的宣告破产呢？我们无从得知，不过这里借用 Compass Point 的一段话，供君解读：

“随着 2022 年Longeau价格的大幅下跌，我们认为所持这笔负债的债权人很有可能决定重组而不是占有抵押品。尽管如此，在不知道与 Core 债权人的讨论情况下，我们认为必须认真对待 Core 申请第 11 章保护的情况，特别是如果BCC帕鲁罗省格从当前水平进一步下跌。”