DeFi之道丨一文了解矿工可提取价值，如何实现交易利益最大化？

根据最初 Flash Boys 2.0 中的定义，矿工可提取价值 (MEV)是指矿工可以通过在他们生产的区块中包含、重新排序、插入或忽略交易来获得的额外利润。虽然赢得区块的过程相当民主，但获胜的区块生产者对可以包含在区块中的交易有很大的控制权。 这种权利是 MEV 的根本所在，理论上这种权利应该只能向善。 Flashbots 团队主张将“矿工可提取价值”重新命名为“最大可提取价值”，以涵盖特权参与者（例如 ETH2 中的验证者）可提取的所有价值，而不仅仅是 PoW 系统中的矿工可以提取的价值。

了解 MEV

在以太坊交易被包含在一个区块中之前，它先会进入内存池，这是一个可公开访问的暂存区。这也是 MEV 机器人搜索可用于捕获某些 MEV 的交易的地方，例如通过套利市场或清算新的抵押不足的贷款。

例如，假设有一个大的 Uniswap 订单在内存池中购买 SNX / WETH。 MEV 机器人将立即在 Uniswap 大订单后面进行交易，以利用 Uniswap 池中的价格滑点与另一个 AMM 池（如 SushiSwap）中的 SNX/WETH 价格进行套利。这被认为是良性或积极的 MEV，因为它有益于生态系统。

然而，矿工作为链上内容的最终守门人，甚至相对于 MEV 机器人也有一张王牌。拥有“广义抢跑”机器人的矿工可以复制 MEV 机器人的套利交易并将其替换为自己的，从而为自己攫取套利的利润。广义抢跑交易被视为恶性 MEV 交易，或破坏生态系统稳定的交易。审查攻击和中心化 MEV 提取是 Ed Felten 已经确定的关于 MEV 拍卖的两个问题，并对以太坊社区构成重大危险。

Time-bandit 攻击是开创性的 Flash Boys 2.0 论文中确定的另一种 MEV 攻击向量，它有可能破坏共识的稳定性。它们对具有状态的区块链（即以太坊）构成更大的生存风险。在这种攻击中，矿工可以“回滚”链并重新挖掘已经执行的区块以获取利益，从而捕获他们原本不会拥有的 MEV。区块奖励越低，矿工重组区块以获取历史 MEV 的动力就越大。

MEV策略

许多捕获 MEV 的策略需要精确的事务排序。例如，通过在 DEX 上的大订单之前或之后进行交易。清算策略利用反向运行的机器人在价格预言机更新后立即进行交易。一种相对较新的 MEV 策略被称为“叔叔强盗（uncle bandit）”，其中叔块中的交易用于捕获 MEV。

MEV 提取的繁荣促使矿工们运行自己的 MEV 机器人。 Uncle Bandit 攻击是 MEV 提取的一个例子，矿工在这方面具有显着优势，因为他们可以首先看到叔块。随着 MEV 领域的竞争越来越激烈，一些 MEV 参与者已经演变成掠夺者。 Nathan Worsley 的沙门氏菌（Salmonella）合约展示了如何利用模拟逻辑中的缺陷来利用三明治套利机器人。

在公共内存池中提交的机器人，对于优先考虑的策略，以越来越高的gas价格相互竞标，以在所谓的优先gas拍卖 (PGA) 中捕获 MEV。这会创建一个反馈循环，因为费用估算器使用升高的 Gas 价格作为参考，导致非 MEV 用户为要执行的交易支付过高的费用。此外，由于只有一个机器人可以捕获 MEV，因此所有未获胜的机器人都会取消或恢复其交易，这会占用不必要的 gas。换句话说，通过 PGA 提取 MEV 会导致影响所有以太坊用户的外部性。

传统MEV

抢跑交易并不新鲜，在传统金融市场中已经存在了几十年。但直到迈克尔·刘易斯 2014 年出版的书 《Flash Boys: A Wall Street Revolt 》才让全世界广泛意识到这些掠夺性策略。多年来，高频交易场所使用多种策略来获得延迟优势——主机托管、电缆线路、微波塔等。在某些情况下，交易所员工也参与了市场操纵。

传统市场的后跑交易通常发生在交易场所利用交换机制使他们能够在事件发生后立即输入订单。这意味着要么破解一种方法以更快地获取事件数据，要么更快地将订单发送到匹配引擎。 Accidental HFT Firm 是一个很棒的博客，它记录了其中一些高频漏洞。

暗池是另一种交易系统，允许买卖双方下订单而不公开透露他们的订单。高频交易公司通过向市场发送 1 手订单以检测流动性来寻找大订单。当发现大额流动性时，一旦该块被填充，就会采用三明治式的策略来利用价格变动。

MEV的增长

MEV 最近被重新定义为“最大可提取价值”，因为随着 DeFi 的采用，实现的 MEV 数量呈指数增长，并且认识到区块链中不依赖工作量证明的区块生产者也可以提取价值，例如 ETH2 中的验证器。