今日实时汇率
1 美元（USD）=
7.3042 人民币（CNY）
反向汇率：1 CNY = 0.1369 USD
更新时间：2025-04-20 08:02:31
四年一遇的减半行情已经结束了吗？这是投资、挖矿、玩DeFi的用户当前最大的疑问。
继今年4月份，比特币价格创下64000多美元的高位以来，比特币的价格一度缩水一半。
5月17日，比特币市值在所有加密货币市值中的占比跌破40%。这在一些投资者眼中是山寨币狂欢，牛市见顶信号。
国内监管苗头再起：三部门联合印发公告，提醒投资者防范虚拟货币交易炒作风险；内蒙古起草《关于坚决打击惩戒虚拟货币挖矿行为八项措施（征求意见稿）》。
与此同时，上市公司如MicroStrategy，投资基金如ARK等仍然坚定看好比特币。
ARK基金在持续购入加密货币交易所Coinbase的股票，创始人Cathie Wood认为比特币目前正处于踏空阶段，未来能涨到50万美元。
MicroStrategy购入的比特币数量则已经超过11万枚，这家公司甚至通过发行债务（可转债）的方式来持续累积比特币筹码。
用户们很困惑：第三轮减半效应就这样结束了？回调之后会不会有更猛烈的上涨？这次不拿住，会不会又错过一次机会？
哔哔News在本文中对一些市场指标进行了整理分析，希望能为读者提供更好地理解这个市场的思路。
S2F（Stock-to-Flow）
BTC流通量/新挖出的BTC数量
S2F是分析师PlanB提出（并非由他创建）的一种模型，这种模型认为资产的稀缺性推动了价值。因此，这种模型通过求资产的当前供应量和年产量之间的比值，来对资产进行估值。
Glassnode的数据显示，整体来看，比特币的价格走势和S2F曲线基本吻合。不过S2F模型并非无可争议，在很多情况下，模型和实际价格间存在巨大差异。以5月31日为例，模型估算出来的比特币价格是64503美元，而比特币的实际价格只有37313美元。
