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更新时间：2025-04-19 08:02:31
自动化做市商（AMM）在推动 DeFi 以及流动性供给的民主化方面发挥了巨大作用，但他们也存在很大的限制。我们需要新一轮的创新，才能帮助主流用户更好地管理风险，并继续参与这场变革。
交易所进化史
对多数人来说，进入加密世界的第一个入口往往是 Coinbase 或者币安之类的中心化交易所。考虑到此类交易所充足的流动性、易用性、以及人们对其所采用的经典订单簿机制的熟悉程度，它们的受欢迎程度就很容易理解了。
然而，在以去中心化为优先的区块链/加密世界中完全依赖于中心化交易所（CEX）总感觉有些别扭，尤其是用户的资金都由 CEX 托管，可供交易的资产也由他们决定。
值得庆幸的是，接着就出现了在以太坊上开发的去中心化交易所 (DEX)，例如 0x 和 DDEX ，提供了无托管资金以及能够被审查的智能合约。但是，这些 DEX 依旧采用了与 CEX 一样的订单簿模型。除了更糟糕的 UX/UI 外，他们往往还严重缺乏流动性。
