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反向汇率：1 CNY = 0.1370 USD   更新时间：2025-04-21 08:02:31

撰文：Huobi DeFi Labs

来源：链闻看天下

在基于区块链的分布式系统 (如 Ethereum) 上重构一个新的金融世界时，必须认识到区块链世界与链下世界相比，有着完全不同的动态属性。

最值得注意的是，链上并非连续计时，而是通过区块来量化时间的流逝。但因为它受到区块大小的限制，这又导致了延迟问题和计算能力的限制。由于这些结构上的差异，分布式金融的设计者应该具有与中心化世界的设计者完全不同的思路。例如，由于区块链的成本和技术基础设施，做市商在基于链 上订单簿的 DEX 上进行做市已没有太大优势。

在传统市场中，通常采用订单簿的形式记录买卖双方对某一金融工具的交易。金融市场发展至今，技术的进步使订单簿效率极高，甚至通过超高速光纤数据中心高频交易亦成为现实。自然而然最佳的价格发现过程总是发生在链下世界 (订单簿) 中。

另一方面，由于区块链延迟和计算成本的影响，链上运行的订单簿略处劣势。Vitalik(2016) 基于 Nick Johnson 的一些想法，提出了一种简单的链上做 市商方法，现在称之为自动做市商 (AMMs)。这些想法发展出了今天的基于 AMMs 的去中心化交易所 (DEXs) 格局，同时这类 AMMs 主导了目前 DeFi 生态 系统。