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更新时间：2025-04-19 08:02:31
原文作者：NewBloc 策略分析师 Barry，5 年外汇黄金市场交易经历
随着多伦多交易所上周四迎来首只比特币 ETF 上市，当前全天成交量已达 965 万份，位居该交易所成交量前 10，共交易了价值 1.65 亿美元的份额。其发行人 Purpose Investments Inc. 在一份声明中表示，Purpose 比特币 ETF（股票代码 BTCC）通过直接投资实物或数字比特币，旨在提供全球最大的加密货币敞口，并支持加元和美元两种法定货币购买形式。
显然在有了 BTCC 后，散户买入比特币的门槛降低了很多，如果没有 BTCC，个人投资者可能面临着数字货币的密钥的丢失、被黑客攻击、手续繁琐等问题，而 BTCC 的发行解决了这一系列问题，投资者能更高效、轻松的进入加密货币市场。
一般情况下，BTCC 的推出会明显增加比特币的流动性，而流动性的增加会导致成交量的不断放大，放大的成交量也会短期冲击资产价格。在这种情况下，短期急剧变化的价格会使得投机属性的增加，进而造成在短期内资产价格的进一步波动，资产价格的持续上涨会吸引场外资金持续入场，从而不断放大的成交量、短期价格的剧烈波动、投机热情的增加这三者形成不断加强的正反馈：BTCC 的推出则有利于这种正反馈机制的形成。
对于 ETF，我们从 2020 年原油宝事件已经有了深刻的认知，原油 ETF 并不等同于原油价格。同样的比特币 ETF 同样未必等同于比特币价格，尤其是在极端行情下。
而就目前的市场而言，少数人持有了绝大部分的比特币，且由于比特币总量有限的特性，导致市场上流通的比特币更是少之又少（如下图一，通过过去 24 小时交易量与总市值比得出换手率，在同当下 BTC 火爆程度进行对比可佐证）
