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更新时间：2025-04-19 08:02:31
作者：Noelle Acheson
翻译：Olivia
马克吐温说过的所有名言中我最喜欢的一句话是 " 不是未知的事情会让你陷入困境，而是你知道事实并非如此。"
在 2020 年的动荡中，很多市场 " 真理 " 已经变成了神话。而许多值得信赖的投资名言也不再有意义。
有一个问题困扰了我很久：有多少理财顾问仍然推荐股票和债券之间 60/40 的投资组合平衡。理论上说，股票会给你带来增长，而债券会给你带来收入还可以在股票下跌的时候提供缓冲。如果你想在投资过程中保本，那么我告诉你，这是适合你的分散化投资策略。
分散化本身并没有接受过太多考验。但不管你是赞同混沌理论还是只是享受平衡的投资方式，分散化是一个非常好的经验法则。
这就是我们分散化投资时需要考虑到的因素。
为什么要分散化投资？
其理念是分散投资会分散风险。对某项资产造成伤害的策略，可能会对另一项资产有利，或者至少不会对其造成太大伤害。一项资产可能有独特的价值驱动力，使其表现与众不同。而持有低风险、高流动性产品的头寸，则可以让投资者在出现意外情况时，弥补突发事件，并利用其他投资机会。
这一切在很大程度上是一直成立的。需要提出疑问的是，分散化投资应该分散在股票和债券之间的假设。
将股票 / 债券配置进行分割的主要原因之一是对冲风险。传统上，股票和债券的走势是反的。在经济不景气的情况下，央行会降低利率以重振经济。这将推高债券价格，从而部分抵消股票的下滑，从而带来优于非平衡基金的表现。
自 2008 年危机以来，这种关系已经被打破。事实上，如下图所示，在过去 20 年中，股票 (以标准普尔 500 指数为代表) 的滚动年度表现优于平衡基金 (以 Vanguard 平衡指数为代表)。
