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更新时间：2025-07-09 03:00:01
撰文：蔡彦（llamacorn），NGC Ventures 董事总经理
因为上个月发生的 Cover 协议被攻击的黑天鹅事件，我在 Cover 上蒙受了巨大损失 （在此之前我曾 ） ，以至于最近一直处在思绪混乱中。无论如何，我非常感谢朋友们给我的安慰。是的，生活总是充满了遗憾。
首先我必须承认，在这一事故发生之前，我并没有对多数项目展开彻底的研究，这是一种路径依赖和过度自信，也有可能导致本文中的某些判断是错误的。所有个人意见都是 带有偏见 的，因此请更多地关注方法论而不是最终结果。
另一条免责声明是该方法论不适用于当前的疯狂牛市。目前牛市的普涨是由于 高涨的情绪 导致的。同时我发现，我很难通过跟随市场热点切换仓位赚钱，所以我有时间写下这篇文章。
谢谢您耐心读完本文。
我们回顾 2016-2019 年加密货币时代 （所谓的公链时代） 时，我们并未严格地评判 公链 项目，因为多数链仍处于非常早期的阶段，并且没有值得分析的生态系统。这也是 以太坊 的伟大之处：2019 年去中心化应用 DApp 崛起，2020 年 DeFi 蓬勃发展。DeFi 用户快速增长，这使我们能够基于 叙事 和 数据 来评估项目。 （也许还有其他方法，但今天我要专注于这两个方面）
叙事意味着项目的 理念和机制 ，数据则直接代表项目的 各种表现 。对我而言，我会利用叙事和数据坐标轴将项目划分到四个象限。
象限 1 中的项目：
知名 项目
（市值在 100 名之内） 象限 2 和 4 中的项目：
表现不俗 的项目
（市值在 150–300 名之间） 象限 3 中的项目：
新兴 项目、
垃圾 项目或
已经死掉 的项目
（市值在 500 名之外）
