LD Capital：简析模块化区块链Celestia

一、项目简介

Celestia 是一个专注于数据可用性的模块化区块链项目。相较于单片式区块链独立完成执行、结算、共识和数据可用性，模块化区块链将这些功能在多个专用层之间解耦，作为模块化堆栈的一部分，类似乐高的结构为每个模块提供了更好的灵活性和可拓展性。Celestia 的基础层由共识和数据可用性构成，即共识和数据可用性层，被项目方简称为 DA 层。

Celestia 是基于 CometBFT 和 Cosmos SDK 的 POS 区块链，其 DA 层的两个关键功能是数据可用性采样 (data availability sampling ，DAS) 和命名空间默克尔树 (Namespaced Merkle trees，NMT)。

DAS 使轻节点无需下载整个区块的情况下能够验证数据可用性。轻节点因仅下载区块头无法验证数据可用性，Celestia 使用二维 RS 纠删码编码方案（2-dimensional Reed-Solomon encoding scheme）对区块数据进行重新编码以实现轻节点的 DAS。数据可用性采样（DAS）的工作原理是让轻节点对小部分块数据进行多轮随机采样。随着轻节点完成更多轮的块数据采样增加数据可用的信心。一旦轻节点成功达到预定的置信水平（例如 99％）就认为数据可用。

NMT 使 Celestia 上的执行层和结算层仅下载与其相关的交易。Celestia 将区块当中的数据划分为多个命名空间，每个命名空间都对应构建在 Celestia 上的 rollup 等应用，每个应用仅需下载和自己相关的数据从而提高网络效率。

二、融资信息

三、经济模型

TIA 是 Celestia 的原生代币，总发行量 10 亿枚，第一年的通胀率为 8%，以后每年减少 10%，直到年通胀率降至 1.5%。

（1）用例

1. Rollup 开发者使用 Celestia DA 的费用需要以 TIA 支付；

2. 与以太坊类似的，构建在 Celestia 上的 Rollup 将使用 TIA 作为 GAS 费；

3. 质押；

4. 治理。

（2）分配和解锁情况

2023 年 9 月 26 日 Celestia 宣布启动 Genesis Drop，符合资格的参与者可以在 2023 年 10 月 17 日领取最多 6000 万枚 TIA。Genesis Drop 的 1/3 即 2000 万枚 TIA 分配给 7,579 名开发人员和研究人员；剩余 2/3 分配给 576,653 个链上地址，其中 2000 万枚奖励给以太坊 Rollups 最活跃的用户，2000 万枚分配给 Cosmos Hub 和 Osmosis 的质押者和中继器。

2023 年 10 月 31 日 Celestia 完成主网测试版的部署并发放空投，标志着其模块化网络的启动。代币初始流通包括研发与生态系统部分的 25% 以及公开分配部分的 100%，合计 26.7%（=26.8%*25%+20%）。但由于公开分配中有 12.6% 为 future inititives，将这部分排除后的流通比例为 14.1%

（=26.7%-12.6%），对应流通数量 1.41 亿枚，加上通胀的部分，与 coingecko 显示 TIA 当前的流通量 1.45 亿枚一致。

虽然 TIA 投资人等其他部分的解锁需要等到 1 年以后，但 TIA 存在通胀部分的抛压，8% 的年通胀率是基于 10 亿枚的代币总量，也就是说 1 年内通胀部分新增代币数量为 8000 万枚，占到 14.1 亿枚初始流通的 56.7%。该部分 token 如果大致平均到每天将有可能产生 122.7 万美元的抛压（按 5.6 美元计价），这是较容易被忽略的部分。

四、现货数据

TIA 开盘即上线币安和 OK 等多个交易所，上线后 10 天内在 2.5 附近的位置小幅波动，11 月 11 日强势拉升后开启上涨行情，最高上涨至 7.4 美元。筹码集中价格在 2.47 美元，其次是 5.9 美元附近。近期交易量有所回落，回到上线初期盘整阶段的水平。当前价格处于斐波纳契回撤 0.618 的位置。币安日内大户净卖出 18.7 万枚，散户净买入 10 万枚。

五、合约数据

OI/MC=13.6%

自价格从高位开始回落以来，CVD 和持仓量同步下降，多空持仓人数比和大账户数多空比均有上涨，都来到了 1 以上。主动买卖量与笔数小幅背离。