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更新时间：2025-04-21 08:02:31
中信证券6月16日研报指出，风险偏好提升带动成交额重回万亿，券商板块估值随之提升。贝塔驱动叠加低估值，是本轮上涨的特征。目前，券商板块估值处于2018年以来21%分位数水平，仍处历史低位。展望未来，贝塔因素是短期驱动，供给侧改革及财富管理业务仍为中长期投资主线。
当前证券行业选股的三条逻辑主线为：
1、受益于行业供给侧改革的综合券商。在行业高质量发展阶段，证券行业商业模式升级，行业格局正在向头部集中。
2、财富管理赛道的优质公司。中国居民家庭资产配置的拐点已然到来，权益资产占比有望提升，这为财富管理和资产管理业务提供历史性发展机遇。证券行业资管业务将加速向主动管理转型，以投顾服务为主的新模式正在建立。看好财富管理赛道的优势公司。
3、交投活跃度提升驱动的贝塔品种。券商股是市场走势的风向标，具有强β属性。从品种看：次新券商股、流动盘小的券商股、并购重组和题材股弹性大。
从时间看：在行情启动初期，贝塔有明显正收益，但其可投资的窗口期往往较短。
