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更新时间：2025-04-21 08:02:31
2024年1月2日，央行在公开市场以利率招标方式开展了大规模的逆回购操作，但同时也有大量逆回购到期回笼。当天，央行实现净回笼8690亿元，显示出央行在维护市场流动性方面的精准操作。逆回购操作的中标利率维持在1.8%不变，这一利率水平在过去一段时间内一直稳定，为市场提供了明确的预期。
值得注意的是，跨年阶段结束后，市场机构的短期资金需求回落，货币市场利率在2024年首个交易日明显走低。银行间7天质押式回购加权平均利率(DR007)从2023年12月29日的1.9079%迅速下行至2024年1月2日的1.7640%，这一变化显示市场资金面保持宽松平稳，流动性将保持合理充裕。
展望未来，考虑到公开市场逆回购到期量较大，专家普遍预测央行将在公开市场保持净回笼态势，以保持流动性总量合理充裕。此外，央行已明确表示，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效，加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度。
在政策层面，央行提前开展了对重点领域、薄弱环节的支持工作。2023年12月，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款(PSL)3500亿元，这也是自2023年2月以来PSL的再次净新增。PSL的主要功能是支持国民经济重点领域、薄弱环节和社会事业发展，其采取质押方式发放，合格抵押品包括高等级债券资产和优质信贷资产。
东吴证券研究所所长助理、宏观首席分析师陶川指出，当前重启PSL工具的条件已经成熟。在加大“三大工程”支持力度的要求下，PSL工具的重启对于托举地产投资具有必要性。中信证券首席经济学家明明也曾分析，发放PSL将对稳增长有着显著的拉动作用，不仅有望带动全年社会固定资产投资增长，也有助于提振市场情绪，改变部分投资者的悲观预期。
然而，也需要注意到PSL资金来源于央行，投放PSL对基础货币的影响较大，可能会挤压其他货币政策工具的空间。这意味着在运用PSL工具时需要综合考虑各种因素，确保其在稳增长的同时不引发其他问题。
